قياس المخاطر وتقييمها

بسبب الأزمة المالية التي حدثت في أواخر عام 2008 ، شهدت إدارة المخاطر أهمية متزايدة وبروزًا كدالة في صناعة الخدمات المالية. وفقًا لذلك ، يعد الإلمام بالمنهجيات الأساسية لقياس وتقييم ومراقبة المخاطر أمرًا حيويًا للراغبين في المضي قدمًا في التمويل. هنا نقدم التمهيدي السريع على المفاهيم الرئيسية في هذا المجال.

المال في خطر

أقسى ، ولكن الأكثر تحفظا ، وقياس المخاطر هو مجموع المبلغ المستثمر أو المقترض. أسوأ نتيجة ممكنة هي أن الاستثمار بأكمله يصبح عديم القيمة أو أن المقترض الافتراضي. التنقيح هو إدخال احتمالات التحليل ، ولكن في كثير من الأحيان يتطلب القيام عددًا من الافتراضات التي لا تكون قابلة تمامًا للقياس الدقيق. انظر شرحنا لمحاكاة مونت كارلو.

القيود المفروضة على حجم المناصب التي يمكن أن يحتفظ بها المتداولون في الأوراق المالية أو مقدار الأموال التي يمكن لموظفي القروض تمديدها إلى المقترض المعين هي ، في الأساس ، تطبيقات لاستراتيجية الحد من المخاطر نفسها.

تقلب وتقلب

هذه مقاييس شائعة للمخاطر فيما يتعلق بالأوراق المالية المتداولة في البورصة وفئات الأوراق المالية. يمكن استخراج البيانات التاريخية لإجراء تقييمات لحركات الأسعار المستقبلية المحتملة ، في ضوء تقلبات الأسعار في الماضي. غالبًا ما يتم وضع قياس المخاطر فيما يتعلق بالأوراق المالية الفردية وفئات الأوراق المالية في سياق الارتباطات فيما بينها ، وفيما يتعلق بالمؤشرات الاقتصادية الأوسع نطاقًا.

على سبيل المثال ، يتضمن الكثير من نظرية المحفظة الحديثة ، وضع استراتيجيات لتقليل سعة تقلبات الأسعار الإجمالية في محفظة الاستثمار عن طريق اختيار مزيج من الاستثمارات التي تميل أسعارها الفردية إما إلى أن تكون غير مرتبطة أو الأفضل من ذلك أن تكون مرتبطة سلبًا (أي تميل أسعارها إلى التحرك في اتجاهين متعاكسين ، حيث يرتفع أحدهما عندما ينخفض ​​الآخر ، والعكس صحيح). لديها تطبيقات للمستشارين الماليين ومديري الأموال والمخططين الماليين.

القوة التنبؤية للتاريخ

إن المعيار القانوني المعياري حول آفاق الاستثمار يحذر من أن "الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية". وبالمثل ، فإن الارتباطات والعلاقات الإحصائية المقاسة في بعض الفترة التاريخية لا تقدم سوى مؤشرات ناقصة لما قد يحمله المستقبل لنفس الأوراق المالية أو فئة الأوراق المالية. لذلك ينبغي استقراء الاتجاهات والعلاقات التاريخية في المستقبل بحذر شديد.

مخاطر الطرف المقابل

تتمثل مخاطر الطرف المقابل في مخاطر أن يثبت الطرف الآخر في المعاملة ، مثل شركة أخرى في صناعة الخدمات المالية ، أنه غير قادر على الوفاء بالتزاماته في الوقت المحدد. من أمثلة هذه الالتزامات تقديم الأوراق المالية أو النقدية لتسوية الصفقات وسداد القروض قصيرة الأجل كما هو مقرر.

غالبًا ما يتم إجراء تقييمات لمخاطر الطرف المقابل بناءً على تحليل القوة المالية للشركات التي تقدمها وكالات التصنيف. ومع ذلك ، كما أثبتت الأزمة المالية في أواخر عام 2008 ، فإن المنهجيات المستخدمة من قبل وكالات التصنيف معيبة بشدة (كما هي الحال بالنسبة لعشرات FICO للمستهلك) وتخضع لخطأ خطير. بالإضافة إلى ذلك ، في حالة من الذعر المالي العام ، يمكن أن تخرج الأحداث عن نطاق السيطرة بسرعة كبيرة ، ويمكن أن تتراكم بسرعة حالات فشل الأطراف المقابلة الصغيرة إلى الحد الذي تصبح فيه الشركات الكبيرة ذات الوسائد المالية المفرطة الوفيرة معسرة.

كان ليمان براذرز وميريل لينش وواتشوفيا ضحايا من جراء أزمة عام 2008 ؛ الأولى خرجت من العمل ، واكتسبت الشركات الأخرى شركات أقوى.

يتمثل جزء كبير من مشكلة تقييم مخاطر الطرف المقابل في أن التحليلات التي تجريها وكالات التصنيف ليست ديناميكية بما فيه الكفاية. عادة ما تتكيف مع الحقائق الجديدة ببطء نسبيًا. علاوة على ذلك ، ما إن كان الطرف المقابل الذي كان يُعتبر سابقًا سليمًا يمتد فجأة نحو الإعسار ، يصبح من الصعب للغاية ، إن لم يكن مستحيلًا ، إلغاء الالتزامات والمعاملات التي تم إبرامها بالفعل في ظل الظروف المواتية التي كانت سائدة في الماضي.

دور الاكتواريين

يرتبط معظم الخبراء الاكتواريين بتحليل جداول الوفيات نيابة عن شركات التأمين على الحياة ، ويلعبون دورًا مهمًا في تحديد أقساط التأمين على السياسات وجداول الدفعات السنوية. العلوم الاكتوارية ، كما يطلق عليها في كثير من الأحيان ، هي تطبيق للتقنيات الإحصائية المتقدمة على مجموعات البيانات الضخمة التي لديها درجة عالية من دقة القياس.

بالإضافة إلى ذلك ، تستند تقييمات المخاطر التي قام بها خبراء التأمين على الحياة إلى بيانات غير مرتبطة تقريبًا بالكامل بالنظام المالي والحركات في الأسواق المالية. على النقيض من ذلك ، فإن قياسات مخاطر الطرف المقابل ، والسلوك المستقبلي للأوراق المالية الاستثمارية والتوقعات لمبادرات أعمال محددة ليست قابلة للتحليل العلمي الدقيق. وبالتالي ، فإن مديري المخاطر (ومهنيي العلوم الإدارية الذين يقدمون لهم الدعم الكمي) ربما لن يكونوا قادرين مطلقًا على تطوير نماذج تنبؤية قريبة من درجة الثقة التي يمكن للمرء وضعها في تلك المقدرة من قبل خبير التأمين على الحياة.